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华新水泥十二五末水泥产能翻一番_[新闻new]

发布时间:2021-09-14 08:48:40 阅读: 来源:保温涂料厂家

华新水泥:十二五末水泥产能翻一番

华新水泥一季度营业收入20.85亿元,同比增长61.4%;营业利润1.59亿元,同比增长398%;净利润1亿元,同比增长105.7%;每股收益0.25元,低于我们和市场的预期。

公司近况:近期我们调研了华新水泥。公司当前不含税出厂价300元,与一季度持平,高于去年4季度的290元。4月中下旬开始,公司日出货量平均在10万吨以上,基本是满产水平。一季度,公司一次性把全年的大修费用计提,未来三个季度这项费用对公司业绩的影响将很小。

公司预计未来所在区域价格将稳中趋升,尤其进入4季度后,供需情况将更好。公司规划十二五末水泥产能在2010年末的基础上翻一番(年均复合增长15%),其中90%来自兼并收购,混凝土产能将达到4000-6000万吨。

非公开增发方案目前在证监会审批,预计6月份完成并拿到钱。

方案为向包括大股东Holchin.B.V在内的不超过10名特定对象增发,底价为19.02元,发行股票数量不超过1.02亿股,募集资金总额不超过19.06亿元。

一季度业绩低于预期:公司一季度营业收入20.85亿元,同比增长61.4%;营业利润1.59亿元,同比增长398%;净利润1亿元,同比增长105.7%;每股收益0.25元,低于我们和市场的预期。低于预期的主要原因是大修费用一次性计提在一季度以及限产保价使得产能发挥不足。

估值与建议:一季度因产能利用率较低和大修费用计提的原因,盈利低于预期。但是,进入二季度旺季后,量价提升,公司4月吨毛利已经达到100元,预计4月吨净利在40元以上,未来价格趋势向上。

从吨净利绝对水平来看,公司仍然较低,未来公司业绩对价格上升的弹性仍是水泥股中最大之一。

我们对公司今明两年吨毛利的假设是90元和100元,较为保守,因此未来盈利预测仍存上调空间。近期股价有所调整,2011年市盈率12.8x,具备吸引力。重申推荐。

主要风险:房地产投资超预期下滑。(中国水泥网 转载请注明出处)

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